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2019年中国纸包装行业发展概况、未来发展前景及市场集中度分析

Date: 2019-08-07 10:30:55 来源: 扬州长城包装有限公司

    纸包装是包装行业最大的子行业:2016年,我国包装工业总产值突破1.9万亿元,规模以上包装企业主营业务收入1.17亿元,占整个包装行业的62%。从细分市场看,纸包装行业是包装行业最大的子行业,2016年占包装行业营收的28.75%。2013-2016年纸包装行业规上企业营收CAGR为6.7%,落后于包装行业总体增长。但2017H1纸包装行业增长重新加速,营收和利润同比增速分别达到14.41%和14.08%。
    快递带动传统纸包装业务:瓦楞纸包装下****业主要包括软饮料、啤酒、家用电冰箱、空调和快递等。从下游产品产量看,空调、电冰箱、啤酒及软饮料产量同比增速普遍于2016年触底后回升,助力纸包装需求向好。另一方面,我们认为纸包装需求的重要增量来自快递业务的高速发展。2012-2017年我国规模以上快递业务量由56.9亿件提升至400.6亿件,CAGR为47.8%,2018年1-10月规模以上快递业务量为394.3亿件,同比增长26.6%。假设该2018年业务量维持该增速,单件快递价格为1元,则2018年快递行业有望为纸包装市场贡献107亿元的增量,约占纸包装行业市场规模的3.2%。因此,我们认为快递行业的蓬勃发展有望为纸包装行业带来重要增长点。
    包装行业企业毛利水平对原材料价格敏感性较高。自2016年9月以来包装纸价格大幅上涨。历时近两年的纸价上行先后以供给侧改革导致中小产能退出从而改变供需格局;以及限废政策导致废纸可得性受限,在成本推动下导致的纸价上涨为逻辑支持。我们认为,当前纸价开始出现下跌表明成本支撑逻辑正在减弱,需求端下滑使包装纸价格承压。此外,2018年行业新增产能投放量是过往三年均值的三倍,投放时间集中在Q4,有望对冲纸价上行压力。因此,我们认为包装行业企业盈利能力正逐步迎来拐点。